绿色信贷发展依然依赖实体，几乎覆盖所有领域

　　解决实体融资问题仍然是2021年信贷政策的重点。最近，多个部门已密集部署以增加对小微企业的支持，普惠小微企业贷款的本金和利息支付政策和信贷贷款支持计划已推迟至3月31日。普惠小微企业贷款“两增两控”的评估指标也包括在商业银行。同时，绿色发展领域已成为信贷支持的新焦点。在碳中和的目标下，银行信贷业务将进一步向低碳行业倾斜。业内人士预测，到2021年，我国绿色金融业务规模有望达到16万亿元左右。此外，2021年的信贷也将呈现出“有保有压”的局面。房地产融资已成为主要控制领域。预计2021年将进一步减少新的房地产贷款额度，但房地产贷款中的经济适用房开发贷款将获得政策支持。

　　小微企业支持政策继续增加

　　中国人民银行和其他五个部门最近发布通知，明确指出，普惠小微企业贷款递延本息支付政策和普惠小微企业信贷支持政策将推迟至2021年3月31日。根据市场化原则“应延尽延”，2021年1月1日至2021年3月31日到期的微型企业贷款。对于银行实施相关政策引起的流动性问题，中国人民银行综合运用多种货币政策工具，保持银行体系合理合理的流动性。

　　此外，财政部最近发布了《商业银行绩效评价办法》。财政部相关负责人表示，此次评估更侧重于为实体经济服务的总体经济利益。增加新的维度以服务于国家发展目标和实体经济评估，例如普惠小微企业贷款的“两增两控”评估指标，以促进商业银行更有效地响应国家宏观政策。

　　分析指出，对小微企业的支持政策，如递延债务服务，反映了该政策的连续性和稳定性，有利于市场主体和社会经济的稳定复苏。东方金诚首席宏观分析师王青说，考虑到小微企业受到这一流行病的严重影响，恢复还需要一些时间。到2021年，货币政策将不会出现“激增”的趋势。在信贷贷款和其他政策的支持下，企业融资成本也将稳定在相对较低的水平。

　　2020年上半年，为了帮助小微企业度过难关，人民银行和其他五个部委创新地推出了两种直接面向实体经济的货币政策工具，包括普惠小微企业。贷款扩展支持工具和包容性的小型和微型企业信贷贷款支持计划。中国人民银行行长易纲日前在新??年讲话中透露，截至2020年12月31日，中国人民银行已完成逾6万亿元的贷款递延还款，并已发行超过3万亿元的中小企业。信用贷款支持了超过3000万个企业实体，实现了1.5万亿元的金融体系，将利润转移到实体经济中。

　　王青判断，到2021年，小微企业比重较高的服务业将逐步复苏，这些企业的信贷融资需求仍有很大的扩展空间。为进一步巩固经济恢复势头，为就业奠定坚实基础，政策在2021年对小微企业信贷融资的支持将不会减弱，银行为小微企业提供的新的普惠贷款规模将进一步扩大。

　　绿色发展将成为信贷支持的新重点

　　除了支持小微企业的政策外，下一步还将进一步加强对关键社会和经济领域的资金支持，例如技术创新和绿色发展。其中，在碳中和的目标下，绿色金融的发展有望进入“快车道”。

　　中国人民银行货币政策委员会在2020年第四季度会议上提出，建立有效支持实体经济的金融体系，完善金融支持创新体系，围绕创新链和产业链建立资本链，形成金融、技术和产业之间的良性循环和三角互动，引导金融机构增加制造业的中长期贷款，努力确保对民营企业的金融支持与民营企业对经济的贡献相适应社会发展，并以促进碳峰值和碳中和为目标，改善绿色金融体系。

　　王青预测，到2021年，监管机构将调整银行业的评估指标，并引导信贷资金专注于技术创新和绿色发展。这将是未来结构性货币政策的重要力量。其中，绿色发展领域已成为信贷支持的新焦点。

　　兴业研究部首席绿色金融分析师钱立华表示，在碳中和目标下，银行金融业务发展的关键领域面临调整。首先，商业银行金融业务支撑的产业结构面临调整。随着提出碳中和的目标，我国的经济和产业结构转型将进一步深化，银行的信贷业务也需要进一步向低碳产业倾斜，加强对绿色产业的支持。其次，气候投融资将越来越成为银行绿色金融的重要领域。

　　中央银行的数据显示，我国的绿色贷款自2020年以来一直保持较快增长。截至2020年6月，我国的绿色信贷余额已超过11万亿元，居世界首位。绿色债券存量约1.2万亿元，居世界第二。截至2020年第三季度末，我国本外币绿色贷款余额较年初增长16.3%，高于同期总体贷款增速。

　　中国银行最近发布的《全球银行业展望报告》预测，到2021年，我国绿色金融业务的规模有望达到约16万亿元。

　　王青说，绿色金融债券是银行扩大绿色信贷资金来源的重要途径。将来，他们可以专注于增加发行量。预计在政策指导下，预计2021年绿色金融债券的发行将结束过去两年的持续下降。新版绿色债券支持项目目录实施后，个人绿色建筑抵押贷款和新能源汽车抵押贷款有望纳入绿色消费支持范围。

　　房地产融资或进一步降压

　　业内预测，到2021年，信贷将呈现出“有保有压”的局面。在信贷资金增加对技术创新，小微企业和绿色发展的支持的同时，房地产融资将成为主要控制领域。

　　中央银行和中国银行保险监督管理委员会最近发布了《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知知》，划定了商业银行房地产贷款集中度的两个红线：房地产贷款比例和个人住房抵押贷款比例。根据金融机构资产规模和机构类型等因素，对房地产贷款集中度上限管理的差异化要求分为五个层次。

　　中泰证券银行首席??分析师戴志锋表示，从本政策对房地产贷款实行分级管理的要求可以看出，房地产开发贷款和个人住房贷款均给予大型银行优惠政策，对于中小型银行，特别是县级金融机构，该政策旨在引导它们回归本源，降低房地产贷款的集中度，并有序地引导银行对实体经济的信贷。

　　王青预测，2021年的新房地产贷款额度将进一步压缩。“到2021年底，房地产贷款的增长率可能会从2020年9月底的12.8%下降到9.0%左右。这将是该指标自历史记录以来首次跌至两位数以内。2005年，其中住房抵押贷款占主要部分，增长率将回落至12.0%左右，公司房地产开发贷款的增长率将保持较低的个位数增长，而公司房地产开发贷款将保持低位，继续负增长。”王青说。

　　作为“房住不炒”的重要组成部分，出租房屋的建设有望获得财政支持。中央经济工作会议提出：“我们必须高度重视经济适用房的建设，加快完善长租房政策。”“土地供应应倾向于建造出租房屋，出租房屋的土地使用计划应单独列出。”王青表示，这可能意味着2021年房地产贷款中的经济适用房开发贷款将获得政策支持，从而结束自2018年第一季度以来增长持续下滑的局面。